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    蓝色光标:收入大幅增长,业绩符合预期|蓝色光标待遇怎么样

    时间：2018-12-30 18:12:48　来源：myyuju个人图书馆 本文已影响 人 myyuju个人图书馆手机站

    　　I66新进入股票 　　I66排名44 　　 　　公司2011年第三季度报告业绩符合预期 　　报告期内，公司收入同比大幅增长124%；但毛利率同比下降15%至40%，导致净利润同比增速（71%）慢于收入增速。报告期内公司一方面因上市后品牌提升而持续扩张业务，另一方面运用超募资金收购思恩客完善产业链并快速提升在互联网广告业的发展。其业务结构的变化和营业成本的上升共同导致毛利率下降。
    　　报告期内期间费用率从26%下降至20%，原因是：1）销售费用率从19%同比降至14%；2）管理费用率从8%降至7%；3）因存款利息收入增加而贷款利息支出减少，财务费用从-430万降至-1106万元。
    　　截至报告期末，公司账面现金近4.81亿元，募投资金应有余额约2.86亿元，资金仍然充裕，将有助于公司继续实施外延并购战略，实现快速扩张。我们预计四季度公司可能将收购子公司精准阳光和今久广告并表，将进一步增厚业绩，预计公司全年营业收入将同比增长114%达到10.59亿元，全年归属母公司净利润将同比增长138%达到1.43亿元。
    　　投资建议
    　　由于我们预计仍有相关收购公司并表，维持预测公司2011-2013年EPS为0.80、1.24、1.65元。在当前股价下（25.92元），对应PE分别为33、21、16倍。我们认为，营销传播服务行业正快速发展（年同比增速约为25%），且集中度低，公司作为业内已具一定规模和品牌知名度的优质企业，在外延发展和内生增长并举模式下，正逐步完善传播服务产业链，并丰富主营业务为公关、广告及活动管理等增值服务。随着收购子公司陆续并表，公司业绩将显著提升并发挥出超行业增速。同时，2012年估值仅21倍，较低，在市场震荡情况下亦会是较好的防御性标的，维持公司“推荐”评级。
    　　风险提示
    　　公司连续收购产生的整合管理风险；对外收购慢于预期的风险。
    　　
    　　

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